在整合優(yōu)質(zhì)軍工資產(chǎn)，推動軍民融合產(chǎn)業(yè)深度發(fā)展的轉(zhuǎn)型道路上又邁進了一步，一只新的“軍民融合獨角獸”呼之欲出。
時代周報記者 王媛 發(fā)自廣州
時隔4年后，四川長虹電器股份有限公司（600839.SH）終于將大股東的優(yōu)質(zhì)軍工資產(chǎn)收入囊中，正式宣布收購零八一電子集團有限公司100%股權(quán)。至此，一波三折的“081”收購事宜終于塵埃落定。
四川長虹通過撬動資本桿杠，在整合優(yōu)質(zhì)軍工資產(chǎn)，推動軍民融合產(chǎn)業(yè)深度發(fā)展的轉(zhuǎn)型道路上又邁進了一步，一只新的“軍民融合獨角獸”呼之欲出。
實際上，作為最老牌的彩電企業(yè)，長虹近年來在市場上卻幾乎一片沉寂，過去幾年虧損更是家常便飯。早在1988年，長虹就經(jīng)綿陽市人民政府批準進行股份制改革試點而設(shè)立，同年原人民銀行綿陽市分行批準公司向社會公開發(fā)行了個人股股票。而自1994年上市至今，長虹亦堪稱川股、彩電股中的“老司機”，但股價卻常年位于“二三塊”的水平動彈不得。
近年來，長虹啟動了一系列的轉(zhuǎn)型策略，究竟成效如何？長虹又將臨怎樣的未來？
拿下零八一電子集團
6月28日，四川長虹公告稱，擬以現(xiàn)金通過非公開協(xié)議方式收購控股股東四川長虹電子控股集團有限公司（簡稱“長虹集團”)全資子公司四川電子軍工集團有限公司(簡稱“軍工集團”）所持零八一電子集團有限公司（簡稱“零八一集團”）100%股權(quán)，交易價格按評估基準日2017年12月31日零八一電子集團有限公司100%股權(quán)對應(yīng)的評估值為17.28億元，收購案同時獲得綿陽市國資委收購批復。
時代周報記者了解到，四川長虹控股股東為四川長虹電子控股集團有限公司，截至今年一季報，后者持股股權(quán)為23.22%。公司實際控制人為綿陽市國有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會。
而從股權(quán)結(jié)構(gòu)來看，零八一集團控股股東為四川電子軍工集團有限公司，與四川長虹同屬長虹集團，亦是實際控制人綿陽國資委全資控股的長虹系軍工資產(chǎn)。
資料顯示，零八一集團前身為國家20世紀60年代按照三線建設(shè)、大區(qū)配套的原則，由國家投資興建的軍工企業(yè)，現(xiàn)已發(fā)展成為一家集精密探測設(shè)備和配套產(chǎn)品的科研開發(fā)、生產(chǎn)試制、系統(tǒng)集成、技術(shù)服務(wù)于一體的高新技術(shù)企業(yè)。零八一集團擁有近程防空武器裝備電子系統(tǒng)科研生產(chǎn)完整產(chǎn)業(yè)鏈、自主研發(fā)能力強和設(shè)備先進的裝備生產(chǎn)基地，尤其在大型武器裝備的電子系統(tǒng)開發(fā)及工程化應(yīng)用方面，科研、生產(chǎn)管理體系和資質(zhì)完整，是我國近程防空武器裝備科研生產(chǎn)的骨干企業(yè)之一和國家軍工電子核心能力建設(shè)重點單位。
目前，零八一電子集團旗下?lián)碛兴拇ㄌ煸礄C械、四川力源電子、四川紅輪機械等多家公司股權(quán)。
然而實際上，對于長虹來說，拿下心心念念的“零八一”并非一帆風順。
早在2014年底，四川長虹就曾發(fā)布公告稱，將通過非公開發(fā)行股票募集不超過40億元，其中22億元用于收購零八一集團100%股權(quán)。當時零八一集團的評估價為22.24億元。彼時資本市場頗為看好這樁交易，四川長虹股價亦為此應(yīng)聲而動，公告后兩個交易日連續(xù)漲停。
不過由于政策的限制，一年后該收購無疾而終。但四川長虹方面并未放棄將零八一攬入懷中的初衷。時隔四年之后，兩者的資產(chǎn)整合才正式塵埃落定。四川長虹收購零八一集團股權(quán)議案審議通過，并獲綿陽市國資委批復，這對于轉(zhuǎn)型發(fā)展中的長虹意義重大。
四川長虹方面人士向記者表示，該項收購案旨在整合優(yōu)質(zhì)軍工資產(chǎn)，提升公司綜合盈利能力，有利于發(fā)揮協(xié)同優(yōu)勢，推動軍民融合產(chǎn)業(yè)深度發(fā)展。
“將零八一集團整合進入上市公司，有利于提升公司綜合盈利能力。一方面，上市公司可以進一步拓寬業(yè)務(wù)領(lǐng)域，培育新的業(yè)務(wù)增長點，作為現(xiàn)有業(yè)務(wù)的有益補充，有效增強上市公司的盈利能力；另一方面，零八一集團可充分利用上市公司的資源整合平臺，在軍民融合發(fā)展的大背景下，及時調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)和發(fā)展戰(zhàn)略，在軍民兩用市場搶占發(fā)展先機，集中資源拓展超近程防空和中遠程防空反導等領(lǐng)域，從核心技術(shù)研發(fā)和產(chǎn)業(yè)鏈拓展等方面保持和提升市場競爭優(yōu)勢，增強市公司綜合競爭力和盈利能力。”
奧維高級顧問張彥斌告訴時代周報記者，零八一收購案，一是盤活長虹集團資產(chǎn)，以便在上市公司中發(fā)揮作用；二是軍工資產(chǎn)現(xiàn)在與原來有所不同，在國際環(huán)境日趨復雜背景下，其資產(chǎn)價值越來越重要，有利于業(yè)績提升；三是給四川長虹注入軍工資產(chǎn)，能使得其具備軍工概念。
家電行業(yè)資深分析師洪仕斌向時代周報記者表示，長虹靠軍工起家，收購零八一集團，有利于進一步夯實身上的軍工基因和軍工概念。軍工技術(shù)和軍工品質(zhì)是四川長虹未來在家電市場區(qū)別于其他競爭對手的核心競爭優(yōu)勢，通過積極應(yīng)用和轉(zhuǎn)化軍工領(lǐng)域積累的先進技術(shù)，在關(guān)鍵技術(shù)上協(xié)同攻關(guān)，加速轉(zhuǎn)化科技成果，將提升長虹的產(chǎn)品品質(zhì)和產(chǎn)業(yè)競爭力。尤其在軍民融合上升為國家戰(zhàn)略的大背景下，這對于身處于國企改革中的長虹在轉(zhuǎn)型升級和技術(shù)創(chuàng)新上意義重大。
產(chǎn)業(yè)鏈合縱連橫
6月5日，美菱電器（000521）發(fā)布公告稱，擬將公司全稱由“合肥美菱股份有限公司”變更為“長虹美菱股份有限公司”。同時，公司A股證券簡稱由“美菱電器”變更為“長虹美菱”， 公司B股證券簡稱由“皖美菱B”變更為“虹美菱B”。
截至今年一季度，四川長虹持有長虹美菱22.47%的股份。長虹美菱主營業(yè)務(wù)為冰箱、冰柜、空調(diào)、洗衣機、小家電及廚衛(wèi)，去年總營收為167.97億元，同比增長34.09%，凈利潤為3247萬元。
據(jù)記者獲悉，十天前，有機構(gòu)在調(diào)研長虹美菱時，向該公司董秘問及改名有何深遠考慮和整體規(guī)劃時，對方給出的答案是，四川長虹自2006年成為長虹美菱控股股東后，一直保持著對該公司的控股地位，且對其發(fā)展給予了大力支持。更名的目的就在于鞏固與控股股東四川長虹的協(xié)同效應(yīng)，形成品牌合力，以求進一步開拓市場和提升議價能力。
無獨有偶，在美菱更名后，華意壓縮隨后也開始了一系列更名動作。
6月14日，華意壓縮（000404）公告稱，擬將公司名稱“華意壓縮機股份有限公司”變更為“長虹華意壓縮機股份有限公司”，證券簡稱亦由“華意壓縮”變更為“長虹華意”。
據(jù)記者了解，四川長虹2007年斥資2.3億元收購華意壓縮，目前對長虹華意持股28.95%。
長虹華意主營業(yè)務(wù)為壓縮機、原材料及配件，2017年，長虹華意總營收81.14億元，同比增長16.5%，凈利潤為9712萬元。
值得一提的是，此次通過更名加持長虹陣營的長虹美菱和長虹華意，在各自的行業(yè)內(nèi)均為龍頭企業(yè)。美菱成立30余年來專注制冷行業(yè)，單是冰箱品類，旗下就有“MELNG美菱、CHiQ、雅典娜”三個品牌。
據(jù)記者了解，長虹華意在壓縮機領(lǐng)域也是位居前列，目前已與三星、海爾、美菱等全球知名冰箱企業(yè)形成合作，擁有全球全面、自動化程度高的變頻壓縮機生產(chǎn)線。
長虹華意財報顯示，去年壓縮機產(chǎn)銷量分別達到4441萬臺、4331萬臺，產(chǎn)銷量繼續(xù)居全球冰箱壓縮機行業(yè)第一位。而通過持續(xù)加大資金投入，配置先進的研發(fā)實驗軟硬件設(shè)施，引進人才，借用外腦，提升研發(fā)能力，打造世界領(lǐng)先的壓縮機研發(fā)平臺，保持冰箱壓縮機高效、小型、變頻等核心技術(shù)的領(lǐng)先優(yōu)勢，華意的研發(fā)能力與核心競爭能力得到進一步提升。
業(yè)內(nèi)人士指出，美菱和華意與長虹形成了較強的協(xié)同作用，除了本身知名度和品牌價值提升的同時，也將進一步增厚長虹系的價值和業(yè)績。
時代周報記者獨家梳理獲悉，目前四川長虹還持有IT服務(wù)領(lǐng)域企業(yè)港股上市公司長虹佳華（8016 HK）69.32%的股份，運輸業(yè)務(wù)領(lǐng)域的新三板企業(yè)長虹民生（836237.OC）55.4%的股權(quán)，以及主營堿電、碳電、鋰電、太陽能業(yè)務(wù)的新三板企業(yè)長虹能源（836239.OC）70.68%的股權(quán)。去年9月份以來，四川長虹還通過長虹華意控制了主營鎳電池、鋰電池、智能家居清潔機器人業(yè)務(wù)的新三板企業(yè)格蘭博（837322.OC）65%的股權(quán)。長虹系陣營日益擴大，所進入的領(lǐng)域和行業(yè)越來越多，長虹系全貌愈發(fā)凸顯。
時代周報記者梳理，目前四川長虹名下還有163家控股或參股公司，遍布醫(yī)療、房地產(chǎn)、財務(wù)、有色金屬、信息技術(shù)、顯示技術(shù)、貿(mào)易、汽車配件等領(lǐng)域。而在十年前，長虹系控股或者參股的公司在40家上下。
四川長虹在2017年財報中指出，公司具備協(xié)同全球產(chǎn)學研資源，在產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)前沿技術(shù)與產(chǎn)品競爭性技術(shù)領(lǐng)域形成獨特領(lǐng)先優(yōu)勢的競爭能力。公司著力構(gòu)建具有長虹特色的全球研發(fā)布局和三層研發(fā)體系，擁有包括長虹技術(shù)中心、美菱技術(shù)中心、華意技術(shù)中心等在內(nèi)的多個國家級技術(shù)中心，形成了以“集成電路設(shè)計、嵌入式軟件設(shè)計、工業(yè)設(shè)計、工程技術(shù)、可靠性技術(shù)、變頻技術(shù)”為代表的六大核心技術(shù)能力。
長虹棋局
“一家集綜合家電、IT數(shù)碼、部品材料、精益制造服務(wù)、新能源等業(yè)務(wù)為一體的全球化科技企業(yè)，提供多元化與高品質(zhì)的消費電子產(chǎn)品、企業(yè)客戶級產(chǎn)品及配套服務(wù)。”在2017年財報中，四川長虹是如此自我定位的。
目前，四川長虹的主營業(yè)務(wù)，包括以彩電、冰箱（柜）、空調(diào)、洗衣機、家用機器人等為代表的智能家電業(yè)務(wù)；以IT分銷、信息安全、企業(yè)信息化綜合解決方案提供等為代表的IT數(shù)碼業(yè)務(wù)；以冰箱壓縮機、家電零配件、汽車零配件等為代表的部品及材料業(yè)務(wù)；以動力和儲能電池為代表的新能源業(yè)務(wù)；還有以電子制造服務(wù)（EMS）、 自助售賣終端、大數(shù)據(jù)服務(wù)等為代表的企業(yè)級服務(wù)業(yè)務(wù)等。
2017年，四川長虹并表的營收為776.32億元，同比增長15.57%，凈利潤為3.56億元，同比下降35.76%。而在2015年，長虹還曾一度巨虧19.75億元。
對于盈利下滑，四川長虹解釋稱，由于2016年以來核心部件的價格漲幅遠遠超出產(chǎn)品公司的業(yè)務(wù)計劃預期，過程中雖然通過調(diào)整產(chǎn)品銷售結(jié)構(gòu)、進一步降本控費等舉措對成本上漲壓力進行了一定幅度的對沖，但受困于部分B2B業(yè)務(wù)前期銷售合約的價格約束、部分B2C業(yè)務(wù)品牌溢價的空間不足等因素，部分業(yè)務(wù)短期盈利能力有所削弱，其中機頂盒業(yè)務(wù)、冰箱業(yè)務(wù)的凈利潤同比出現(xiàn)較大下滑。
時代周報記者對其主營業(yè)務(wù)進行了一番梳理，從具體的產(chǎn)品品類上看，中間產(chǎn)品（主要包含壓縮機、原材料）、IT產(chǎn)品、空調(diào)冰箱、電視、電池、機頂盒、運輸、房地產(chǎn)、廚衛(wèi)、通訊產(chǎn)品、系統(tǒng)工程等業(yè)務(wù)的營收占比分別為29.93%、24.14%、18.91%、18.6%、1.73%、1.54%、1.33%、0.82%、0.74%、0.23%、0.2%。
而在2000年，四川長虹的彩電營收占比為82.39%，2005年下滑至65.95%，到了2010年，這一比例繼續(xù)下滑至36.68%，到了5年前的2013年，則為34.41%。
多元的經(jīng)營領(lǐng)域，以及復雜的控股參股體系，一定程度上，折射出四川長虹在主營黑電領(lǐng)域整體下滑、經(jīng)營遇困的大背景下，積極尋求更多利潤增長點的野心和欲望。
“長虹轉(zhuǎn)型艱難，其實跟其所處的產(chǎn)業(yè)和環(huán)境有關(guān)，彩電是技術(shù)不斷迭代的一個行當，目前整個彩電市場十分艱難，整體下滑，造成很多企業(yè)疲于奔命，倒逼變革，行業(yè)面臨的挑戰(zhàn)其實也正是長虹面臨的挑戰(zhàn)。”洪仕斌向記者談道。
實際上，過去的年頭，長虹一直給人“主業(yè)不突出，歷史包袱重”的印象。為了走出一波國企改革的紅利，早在5年以前，長虹集團董事長趙勇就提出，將加快推進以“理順三個關(guān)系”（長虹與政府的關(guān)系、董事會與經(jīng)營層的關(guān)系、母公司與子公司的關(guān)系）為主的國有企業(yè)體制改革，并改變體制、品牌、市場競爭力等一系列短板。
此后，長虹推行高管市場化選聘，在全球范圍內(nèi)選聘總經(jīng)理，創(chuàng)下行業(yè)先例。此后力邀明星鄧超加盟長虹，出任CHiQ產(chǎn)品經(jīng)理一職，也成為營銷模式上的一個創(chuàng)新，引發(fā)一度熱議。在洪仕斌看來，長虹經(jīng)歷這么多年的轉(zhuǎn)型，例如對家電互聯(lián)網(wǎng)的著力布局，對人工智能概念的挖掘，對于一家身處內(nèi)陸的老牌家電企業(yè)來說，算是可圈可點的了。
張彥斌亦向時代周報記者談道，四川長虹近年來在市場上比較沉寂，一方面是其國企機制的固有性質(zhì)所決定的；另一方面也是因為長虹這些年始終還沒有理順機制，國企的一些沉疴很難徹底革除。正因如此，在資本市場上，像這樣的國企會很難被投資者認可。
“長虹通過多年改革，仍然很難在機制上有所突破，因此不論是否注入軍工資產(chǎn)，如果機制問題得不到根本性解決，其他一切努力也多會是隔靴搔癢，解決不了問題。”
2017年財報中，對于公司的發(fā)展戰(zhàn)略，四川長虹如此表述：將堅持“轉(zhuǎn)型升級、改革創(chuàng)新、聚合資源、做大做強”的發(fā)展方針，力爭到2020年，主要產(chǎn)業(yè)全面位居行業(yè)前列，實現(xiàn)轉(zhuǎn)型升級戰(zhàn)略突圍，打造軍民產(chǎn)業(yè)深度融合企業(yè)典范，成為受人尊重、具有國際競爭力和影響力的大型跨國企業(yè)集團。
對此，四川長虹公司決定將從兩個維度推動戰(zhàn)略規(guī)劃落地實施。一是提供智能化的產(chǎn)品和服務(wù)，主要措施包括：基于物聯(lián)網(wǎng)的要求改造現(xiàn)有終端，全面實現(xiàn)終端網(wǎng)絡(luò)化；大力拓展自動售賣和智能廚房機器人等設(shè)備，開發(fā)“自動售賣”產(chǎn)品。二是構(gòu)建基于端云一體的服務(wù)型制造能力體系，主要措施包括：加快面向智能制造的服務(wù)能力建設(shè)，向服務(wù)型制造轉(zhuǎn)型；提升服務(wù)型制造能力，開放面向智能制造的服務(wù)資源。
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