在整合優(yōu)質(zhì)軍工資產(chǎn)，推動(dòng)軍民融合產(chǎn)業(yè)深度發(fā)展的轉(zhuǎn)型道路上又邁進(jìn)了一步，一只新的“軍民融合獨(dú)角獸”呼之欲出。
時(shí)代周報(bào)記者 王媛 發(fā)自廣州
時(shí)隔4年后，四川長(zhǎng)虹電器股份有限公司（600839.SH）終于將大股東的優(yōu)質(zhì)軍工資產(chǎn)收入囊中，正式宣布收購(gòu)零八一電子集團(tuán)有限公司100%股權(quán)。至此，一波三折的“081”收購(gòu)事宜終于塵埃落定。
四川長(zhǎng)虹通過(guò)撬動(dòng)資本桿杠，在整合優(yōu)質(zhì)軍工資產(chǎn)，推動(dòng)軍民融合產(chǎn)業(yè)深度發(fā)展的轉(zhuǎn)型道路上又邁進(jìn)了一步，一只新的“軍民融合獨(dú)角獸”呼之欲出。
實(shí)際上，作為最老牌的彩電企業(yè)，長(zhǎng)虹近年來(lái)在市場(chǎng)上卻幾乎一片沉寂，過(guò)去幾年虧損更是家常便飯。早在1988年，長(zhǎng)虹就經(jīng)綿陽(yáng)市人民政府批準(zhǔn)進(jìn)行股份制改革試點(diǎn)而設(shè)立，同年原人民銀行綿陽(yáng)市分行批準(zhǔn)公司向社會(huì)公開(kāi)發(fā)行了個(gè)人股股票。而自1994年上市至今，長(zhǎng)虹亦堪稱川股、彩電股中的“老司機(jī)”，但股價(jià)卻常年位于“二三塊”的水平動(dòng)彈不得。
近年來(lái)，長(zhǎng)虹啟動(dòng)了一系列的轉(zhuǎn)型策略，究竟成效如何？長(zhǎng)虹又將臨怎樣的未來(lái)？
拿下零八一電子集團(tuán)
6月28日，四川長(zhǎng)虹公告稱，擬以現(xiàn)金通過(guò)非公開(kāi)協(xié)議方式收購(gòu)控股股東四川長(zhǎng)虹電子控股集團(tuán)有限公司（簡(jiǎn)稱“長(zhǎng)虹集團(tuán)”)全資子公司四川電子軍工集團(tuán)有限公司(簡(jiǎn)稱“軍工集團(tuán)”）所持零八一電子集團(tuán)有限公司（簡(jiǎn)稱“零八一集團(tuán)”）100%股權(quán)，交易價(jià)格按評(píng)估基準(zhǔn)日2017年12月31日零八一電子集團(tuán)有限公司100%股權(quán)對(duì)應(yīng)的評(píng)估值為17.28億元，收購(gòu)案同時(shí)獲得綿陽(yáng)市國(guó)資委收購(gòu)批復(fù)。
時(shí)代周報(bào)記者了解到，四川長(zhǎng)虹控股股東為四川長(zhǎng)虹電子控股集團(tuán)有限公司，截至今年一季報(bào)，后者持股股權(quán)為23.22%。公司實(shí)際控制人為綿陽(yáng)市國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)。
而從股權(quán)結(jié)構(gòu)來(lái)看，零八一集團(tuán)控股股東為四川電子軍工集團(tuán)有限公司，與四川長(zhǎng)虹同屬長(zhǎng)虹集團(tuán)，亦是實(shí)際控制人綿陽(yáng)國(guó)資委全資控股的長(zhǎng)虹系軍工資產(chǎn)。
資料顯示，零八一集團(tuán)前身為國(guó)家20世紀(jì)60年代按照三線建設(shè)、大區(qū)配套的原則，由國(guó)家投資興建的軍工企業(yè)，現(xiàn)已發(fā)展成為一家集精密探測(cè)設(shè)備和配套產(chǎn)品的科研開(kāi)發(fā)、生產(chǎn)試制、系統(tǒng)集成、技術(shù)服務(wù)于一體的高新技術(shù)企業(yè)。零八一集團(tuán)擁有近程防空武器裝備電子系統(tǒng)科研生產(chǎn)完整產(chǎn)業(yè)鏈、自主研發(fā)能力強(qiáng)和設(shè)備先進(jìn)的裝備生產(chǎn)基地，尤其在大型武器裝備的電子系統(tǒng)開(kāi)發(fā)及工程化應(yīng)用方面，科研、生產(chǎn)管理體系和資質(zhì)完整，是我國(guó)近程防空武器裝備科研生產(chǎn)的骨干企業(yè)之一和國(guó)家軍工電子核心能力建設(shè)重點(diǎn)單位。
目前，零八一電子集團(tuán)旗下?lián)碛兴拇ㄌ煸礄C(jī)械、四川力源電子、四川紅輪機(jī)械等多家公司股權(quán)。
然而實(shí)際上，對(duì)于長(zhǎng)虹來(lái)說(shuō)，拿下心心念念的“零八一”并非一帆風(fēng)順。
早在2014年底，四川長(zhǎng)虹就曾發(fā)布公告稱，將通過(guò)非公開(kāi)發(fā)行股票募集不超過(guò)40億元，其中22億元用于收購(gòu)零八一集團(tuán)100%股權(quán)。當(dāng)時(shí)零八一集團(tuán)的評(píng)估價(jià)為22.24億元。彼時(shí)資本市場(chǎng)頗為看好這樁交易，四川長(zhǎng)虹股價(jià)亦為此應(yīng)聲而動(dòng)，公告后兩個(gè)交易日連續(xù)漲停。
不過(guò)由于政策的限制，一年后該收購(gòu)無(wú)疾而終。但四川長(zhǎng)虹方面并未放棄將零八一攬入懷中的初衷。時(shí)隔四年之后，兩者的資產(chǎn)整合才正式塵埃落定。四川長(zhǎng)虹收購(gòu)零八一集團(tuán)股權(quán)議案審議通過(guò)，并獲綿陽(yáng)市國(guó)資委批復(fù)，這對(duì)于轉(zhuǎn)型發(fā)展中的長(zhǎng)虹意義重大。
四川長(zhǎng)虹方面人士向記者表示，該項(xiàng)收購(gòu)案旨在整合優(yōu)質(zhì)軍工資產(chǎn)，提升公司綜合盈利能力，有利于發(fā)揮協(xié)同優(yōu)勢(shì)，推動(dòng)軍民融合產(chǎn)業(yè)深度發(fā)展。
“將零八一集團(tuán)整合進(jìn)入上市公司，有利于提升公司綜合盈利能力。一方面，上市公司可以進(jìn)一步拓寬業(yè)務(wù)領(lǐng)域，培育新的業(yè)務(wù)增長(zhǎng)點(diǎn)，作為現(xiàn)有業(yè)務(wù)的有益補(bǔ)充，有效增強(qiáng)上市公司的盈利能力；另一方面，零八一集團(tuán)可充分利用上市公司的資源整合平臺(tái)，在軍民融合發(fā)展的大背景下，及時(shí)調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)和發(fā)展戰(zhàn)略，在軍民兩用市場(chǎng)搶占發(fā)展先機(jī)，集中資源拓展超近程防空和中遠(yuǎn)程防空反導(dǎo)等領(lǐng)域，從核心技術(shù)研發(fā)和產(chǎn)業(yè)鏈拓展等方面保持和提升市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，增強(qiáng)市公司綜合競(jìng)爭(zhēng)力和盈利能力。”
奧維高級(jí)顧問(wèn)張彥斌告訴時(shí)代周報(bào)記者，零八一收購(gòu)案，一是盤活長(zhǎng)虹集團(tuán)資產(chǎn)，以便在上市公司中發(fā)揮作用；二是軍工資產(chǎn)現(xiàn)在與原來(lái)有所不同，在國(guó)際環(huán)境日趨復(fù)雜背景下，其資產(chǎn)價(jià)值越來(lái)越重要，有利于業(yè)績(jī)提升；三是給四川長(zhǎng)虹注入軍工資產(chǎn)，能使得其具備軍工概念。
家電行業(yè)資深分析師洪仕斌向時(shí)代周報(bào)記者表示，長(zhǎng)虹靠軍工起家，收購(gòu)零八一集團(tuán)，有利于進(jìn)一步夯實(shí)身上的軍工基因和軍工概念。軍工技術(shù)和軍工品質(zhì)是四川長(zhǎng)虹未來(lái)在家電市場(chǎng)區(qū)別于其他競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的核心競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，通過(guò)積極應(yīng)用和轉(zhuǎn)化軍工領(lǐng)域積累的先進(jìn)技術(shù)，在關(guān)鍵技術(shù)上協(xié)同攻關(guān)，加速轉(zhuǎn)化科技成果，將提升長(zhǎng)虹的產(chǎn)品品質(zhì)和產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力。尤其在軍民融合上升為國(guó)家戰(zhàn)略的大背景下，這對(duì)于身處于國(guó)企改革中的長(zhǎng)虹在轉(zhuǎn)型升級(jí)和技術(shù)創(chuàng)新上意義重大。
產(chǎn)業(yè)鏈合縱連橫
6月5日，美菱電器（000521）發(fā)布公告稱，擬將公司全稱由“合肥美菱股份有限公司”變更為“長(zhǎng)虹美菱股份有限公司”。同時(shí)，公司A股證券簡(jiǎn)稱由“美菱電器”變更為“長(zhǎng)虹美菱”， 公司B股證券簡(jiǎn)稱由“皖美菱B”變更為“虹美菱B”。
截至今年一季度，四川長(zhǎng)虹持有長(zhǎng)虹美菱22.47%的股份。長(zhǎng)虹美菱主營(yíng)業(yè)務(wù)為冰箱、冰柜、空調(diào)、洗衣機(jī)、小家電及廚衛(wèi)，去年總營(yíng)收為167.97億元，同比增長(zhǎng)34.09%，凈利潤(rùn)為3247萬(wàn)元。
據(jù)記者獲悉，十天前，有機(jī)構(gòu)在調(diào)研長(zhǎng)虹美菱時(shí)，向該公司董秘問(wèn)及改名有何深遠(yuǎn)考慮和整體規(guī)劃時(shí)，對(duì)方給出的答案是，四川長(zhǎng)虹自2006年成為長(zhǎng)虹美菱控股股東后，一直保持著對(duì)該公司的控股地位，且對(duì)其發(fā)展給予了大力支持。更名的目的就在于鞏固與控股股東四川長(zhǎng)虹的協(xié)同效應(yīng)，形成品牌合力，以求進(jìn)一步開(kāi)拓市場(chǎng)和提升議價(jià)能力。
無(wú)獨(dú)有偶，在美菱更名后，華意壓縮隨后也開(kāi)始了一系列更名動(dòng)作。
6月14日，華意壓縮（000404）公告稱，擬將公司名稱“華意壓縮機(jī)股份有限公司”變更為“長(zhǎng)虹華意壓縮機(jī)股份有限公司”，證券簡(jiǎn)稱亦由“華意壓縮”變更為“長(zhǎng)虹華意”。
據(jù)記者了解，四川長(zhǎng)虹2007年斥資2.3億元收購(gòu)華意壓縮，目前對(duì)長(zhǎng)虹華意持股28.95%。
長(zhǎng)虹華意主營(yíng)業(yè)務(wù)為壓縮機(jī)、原材料及配件，2017年，長(zhǎng)虹華意總營(yíng)收81.14億元，同比增長(zhǎng)16.5%，凈利潤(rùn)為9712萬(wàn)元。
值得一提的是，此次通過(guò)更名加持長(zhǎng)虹陣營(yíng)的長(zhǎng)虹美菱和長(zhǎng)虹華意，在各自的行業(yè)內(nèi)均為龍頭企業(yè)。美菱成立30余年來(lái)專注制冷行業(yè)，單是冰箱品類，旗下就有“MELNG美菱、CHiQ、雅典娜”三個(gè)品牌。
據(jù)記者了解，長(zhǎng)虹華意在壓縮機(jī)領(lǐng)域也是位居前列，目前已與三星、海爾、美菱等全球知名冰箱企業(yè)形成合作，擁有全球全面、自動(dòng)化程度高的變頻壓縮機(jī)生產(chǎn)線。
長(zhǎng)虹華意財(cái)報(bào)顯示，去年壓縮機(jī)產(chǎn)銷量分別達(dá)到4441萬(wàn)臺(tái)、4331萬(wàn)臺(tái)，產(chǎn)銷量繼續(xù)居全球冰箱壓縮機(jī)行業(yè)第一位。而通過(guò)持續(xù)加大資金投入，配置先進(jìn)的研發(fā)實(shí)驗(yàn)軟硬件設(shè)施，引進(jìn)人才，借用外腦，提升研發(fā)能力，打造世界領(lǐng)先的壓縮機(jī)研發(fā)平臺(tái)，保持冰箱壓縮機(jī)高效、小型、變頻等核心技術(shù)的領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)，華意的研發(fā)能力與核心競(jìng)爭(zhēng)能力得到進(jìn)一步提升。
業(yè)內(nèi)人士指出，美菱和華意與長(zhǎng)虹形成了較強(qiáng)的協(xié)同作用，除了本身知名度和品牌價(jià)值提升的同時(shí)，也將進(jìn)一步增厚長(zhǎng)虹系的價(jià)值和業(yè)績(jī)。
時(shí)代周報(bào)記者獨(dú)家梳理獲悉，目前四川長(zhǎng)虹還持有IT服務(wù)領(lǐng)域企業(yè)港股上市公司長(zhǎng)虹佳華（8016 HK）69.32%的股份，運(yùn)輸業(yè)務(wù)領(lǐng)域的新三板企業(yè)長(zhǎng)虹民生（836237.OC）55.4%的股權(quán)，以及主營(yíng)堿電、碳電、鋰電、太陽(yáng)能業(yè)務(wù)的新三板企業(yè)長(zhǎng)虹能源（836239.OC）70.68%的股權(quán)。去年9月份以來(lái)，四川長(zhǎng)虹還通過(guò)長(zhǎng)虹華意控制了主營(yíng)鎳電池、鋰電池、智能家居清潔機(jī)器人業(yè)務(wù)的新三板企業(yè)格蘭博（837322.OC）65%的股權(quán)。長(zhǎng)虹系陣營(yíng)日益擴(kuò)大，所進(jìn)入的領(lǐng)域和行業(yè)越來(lái)越多，長(zhǎng)虹系全貌愈發(fā)凸顯。
時(shí)代周報(bào)記者梳理，目前四川長(zhǎng)虹名下還有163家控股或參股公司，遍布醫(yī)療、房地產(chǎn)、財(cái)務(wù)、有色金屬、信息技術(shù)、顯示技術(shù)、貿(mào)易、汽車配件等領(lǐng)域。而在十年前，長(zhǎng)虹系控股或者參股的公司在40家上下。
四川長(zhǎng)虹在2017年財(cái)報(bào)中指出，公司具備協(xié)同全球產(chǎn)學(xué)研資源，在產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)前沿技術(shù)與產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)性技術(shù)領(lǐng)域形成獨(dú)特領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)的競(jìng)爭(zhēng)能力。公司著力構(gòu)建具有長(zhǎng)虹特色的全球研發(fā)布局和三層研發(fā)體系，擁有包括長(zhǎng)虹技術(shù)中心、美菱技術(shù)中心、華意技術(shù)中心等在內(nèi)的多個(gè)國(guó)家級(jí)技術(shù)中心，形成了以“集成電路設(shè)計(jì)、嵌入式軟件設(shè)計(jì)、工業(yè)設(shè)計(jì)、工程技術(shù)、可靠性技術(shù)、變頻技術(shù)”為代表的六大核心技術(shù)能力。
長(zhǎng)虹棋局
“一家集綜合家電、IT數(shù)碼、部品材料、精益制造服務(wù)、新能源等業(yè)務(wù)為一體的全球化科技企業(yè)，提供多元化與高品質(zhì)的消費(fèi)電子產(chǎn)品、企業(yè)客戶級(jí)產(chǎn)品及配套服務(wù)。”在2017年財(cái)報(bào)中，四川長(zhǎng)虹是如此自我定位的。
目前，四川長(zhǎng)虹的主營(yíng)業(yè)務(wù)，包括以彩電、冰箱（柜）、空調(diào)、洗衣機(jī)、家用機(jī)器人等為代表的智能家電業(yè)務(wù)；以IT分銷、信息安全、企業(yè)信息化綜合解決方案提供等為代表的IT數(shù)碼業(yè)務(wù)；以冰箱壓縮機(jī)、家電零配件、汽車零配件等為代表的部品及材料業(yè)務(wù)；以動(dòng)力和儲(chǔ)能電池為代表的新能源業(yè)務(wù)；還有以電子制造服務(wù)（EMS）、 自助售賣終端、大數(shù)據(jù)服務(wù)等為代表的企業(yè)級(jí)服務(wù)業(yè)務(wù)等。
2017年，四川長(zhǎng)虹并表的營(yíng)收為776.32億元，同比增長(zhǎng)15.57%，凈利潤(rùn)為3.56億元，同比下降35.76%。而在2015年，長(zhǎng)虹還曾一度巨虧19.75億元。
對(duì)于盈利下滑，四川長(zhǎng)虹解釋稱，由于2016年以來(lái)核心部件的價(jià)格漲幅遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出產(chǎn)品公司的業(yè)務(wù)計(jì)劃預(yù)期，過(guò)程中雖然通過(guò)調(diào)整產(chǎn)品銷售結(jié)構(gòu)、進(jìn)一步降本控費(fèi)等舉措對(duì)成本上漲壓力進(jìn)行了一定幅度的對(duì)沖，但受困于部分B2B業(yè)務(wù)前期銷售合約的價(jià)格約束、部分B2C業(yè)務(wù)品牌溢價(jià)的空間不足等因素，部分業(yè)務(wù)短期盈利能力有所削弱，其中機(jī)頂盒業(yè)務(wù)、冰箱業(yè)務(wù)的凈利潤(rùn)同比出現(xiàn)較大下滑。
時(shí)代周報(bào)記者對(duì)其主營(yíng)業(yè)務(wù)進(jìn)行了一番梳理，從具體的產(chǎn)品品類上看，中間產(chǎn)品（主要包含壓縮機(jī)、原材料）、IT產(chǎn)品、空調(diào)冰箱、電視、電池、機(jī)頂盒、運(yùn)輸、房地產(chǎn)、廚衛(wèi)、通訊產(chǎn)品、系統(tǒng)工程等業(yè)務(wù)的營(yíng)收占比分別為29.93%、24.14%、18.91%、18.6%、1.73%、1.54%、1.33%、0.82%、0.74%、0.23%、0.2%。
而在2000年，四川長(zhǎng)虹的彩電營(yíng)收占比為82.39%，2005年下滑至65.95%，到了2010年，這一比例繼續(xù)下滑至36.68%，到了5年前的2013年，則為34.41%。
多元的經(jīng)營(yíng)領(lǐng)域，以及復(fù)雜的控股參股體系，一定程度上，折射出四川長(zhǎng)虹在主營(yíng)黑電領(lǐng)域整體下滑、經(jīng)營(yíng)遇困的大背景下，積極尋求更多利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)的野心和欲望。
“長(zhǎng)虹轉(zhuǎn)型艱難，其實(shí)跟其所處的產(chǎn)業(yè)和環(huán)境有關(guān)，彩電是技術(shù)不斷迭代的一個(gè)行當(dāng)，目前整個(gè)彩電市場(chǎng)十分艱難，整體下滑，造成很多企業(yè)疲于奔命，倒逼變革，行業(yè)面臨的挑戰(zhàn)其實(shí)也正是長(zhǎng)虹面臨的挑戰(zhàn)。”洪仕斌向記者談道。
實(shí)際上，過(guò)去的年頭，長(zhǎng)虹一直給人“主業(yè)不突出，歷史包袱重”的印象。為了走出一波國(guó)企改革的紅利，早在5年以前，長(zhǎng)虹集團(tuán)董事長(zhǎng)趙勇就提出，將加快推進(jìn)以“理順三個(gè)關(guān)系”（長(zhǎng)虹與政府的關(guān)系、董事會(huì)與經(jīng)營(yíng)層的關(guān)系、母公司與子公司的關(guān)系）為主的國(guó)有企業(yè)體制改革，并改變體制、品牌、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力等一系列短板。
此后，長(zhǎng)虹推行高管市場(chǎng)化選聘，在全球范圍內(nèi)選聘總經(jīng)理，創(chuàng)下行業(yè)先例。此后力邀明星鄧超加盟長(zhǎng)虹，出任CHiQ產(chǎn)品經(jīng)理一職，也成為營(yíng)銷模式上的一個(gè)創(chuàng)新，引發(fā)一度熱議。在洪仕斌看來(lái)，長(zhǎng)虹經(jīng)歷這么多年的轉(zhuǎn)型，例如對(duì)家電互聯(lián)網(wǎng)的著力布局，對(duì)人工智能概念的挖掘，對(duì)于一家身處內(nèi)陸的老牌家電企業(yè)來(lái)說(shuō)，算是可圈可點(diǎn)的了。
張彥斌亦向時(shí)代周報(bào)記者談道，四川長(zhǎng)虹近年來(lái)在市場(chǎng)上比較沉寂，一方面是其國(guó)企機(jī)制的固有性質(zhì)所決定的；另一方面也是因?yàn)殚L(zhǎng)虹這些年始終還沒(méi)有理順機(jī)制，國(guó)企的一些沉疴很難徹底革除。正因如此，在資本市場(chǎng)上，像這樣的國(guó)企會(huì)很難被投資者認(rèn)可。
“長(zhǎng)虹通過(guò)多年改革，仍然很難在機(jī)制上有所突破，因此不論是否注入軍工資產(chǎn)，如果機(jī)制問(wèn)題得不到根本性解決，其他一切努力也多會(huì)是隔靴搔癢，解決不了問(wèn)題。”
2017年財(cái)報(bào)中，對(duì)于公司的發(fā)展戰(zhàn)略，四川長(zhǎng)虹如此表述：將堅(jiān)持“轉(zhuǎn)型升級(jí)、改革創(chuàng)新、聚合資源、做大做強(qiáng)”的發(fā)展方針，力爭(zhēng)到2020年，主要產(chǎn)業(yè)全面位居行業(yè)前列，實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)型升級(jí)戰(zhàn)略突圍，打造軍民產(chǎn)業(yè)深度融合企業(yè)典范，成為受人尊重、具有國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力和影響力的大型跨國(guó)企業(yè)集團(tuán)。
對(duì)此，四川長(zhǎng)虹公司決定將從兩個(gè)維度推動(dòng)戰(zhàn)略規(guī)劃落地實(shí)施。一是提供智能化的產(chǎn)品和服務(wù)，主要措施包括：基于物聯(lián)網(wǎng)的要求改造現(xiàn)有終端，全面實(shí)現(xiàn)終端網(wǎng)絡(luò)化；大力拓展自動(dòng)售賣和智能廚房機(jī)器人等設(shè)備，開(kāi)發(fā)“自動(dòng)售賣”產(chǎn)品。二是構(gòu)建基于端云一體的服務(wù)型制造能力體系，主要措施包括：加快面向智能制造的服務(wù)能力建設(shè)，向服務(wù)型制造轉(zhuǎn)型；提升服務(wù)型制造能力，開(kāi)放面向智能制造的服務(wù)資源。
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